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混合器企业融资风险产生的原因
发布时间: 2020/9/24
混合器企业融资风险产生的原因有很多种,本书主要从混合器企业自身的财务经营管理、外部的经济环境以及混合器企业融资行为的主要参与者等方面进行归纳和总结。
  1.融资期限结构不合理
  融资结构是指混合器企业各种来源的资金在资金总额中的比例及其相互关系。确定融资结构时,不仅要注意负债的数量及其在资金总额中的比例,还要关注负债的期限结构。如果长短期负债的期限结构安排不合理,就会给混合器企业带来损害。例如,混合器企业应筹集长期借款时却采用了短期借款,由于短期借款比长期借款的偿付压力大,且短期借款的利率随资金本市场资金供求关系的变动而变动,期限内保持不变,短期借款到期后,不像长期借款的利率在较长的借款混合器企业可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还的风险。此时,如果债权人不愿意将短期借款延期,混合器企业的融资风险就会显著增大。同样,混合器企业将长期负债用于流动资产,也会导致收益与成本不匹配,从而增大融资风险。
  2.负债规模不合理
  负债规模是指混合器企业负债金额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。负债规模越大,财务风险越大。负债规模过大,混合器企业的利息费用大幅度增加,混合器企业丧失偿债能力或破产的可能性就会增加,就会损害股东权益。另外,负债规模过小时,又可能难以满足混合器企业的资金需求,影响混合器企业生产经营活动或投资项目的正常运行。可见,负债规模过大或过小,都可能给混合器企业带来不利影响,混合器企业要确定好负债规模的“度”。
  3.负债融资的时机和方式选择不当
  融资时机是指为了实现最佳的融资效果,混合器企业要综合考虑内部的经营条件和外部的经营环境,选择特定的时点进行融资。如果融资提前或滞后,错过最佳融资时机,都会增加混合器企业的融资成本和融资风险。例如,银行贷款利率目前很高,由于资本市场的资金供应趋向过剩,在未来一段时间内银行贷款利率会大幅度下滑。如果混合器企业管理者没有预测到银行贷款利率的这种变化,筹集了大量的长期贷款,就会丧失在未来利用银行利率下降的机会减少利息支出的融资空间,这种融资时机不当的行为就会增加融资成本和融资风险。
  不同负债融资方式在获得资金的难易程度、对混合器企业资质的要求等努i面存在着差异,其相应的融资成本和融资风险也不同。例如,相对于镶《行贷款,发行债券对混合器企业自身的要求比较高,报批和发行手续也比较复i杂,而且在发行契约书中通常会附加一些限制性条款,其利率要高于恳i期限的银行存款利率;与发行债券融资比较而言,银行贷款融资速度i快,融资弹性相对灵活,且不需要公开混合器企业的财务信息,融资成本也霉;低。可见,不同融资方式的融资成本不同,如果混合器企业因融资组合不当斟j起融资成本过高,就会增加融资风险。
  因此,负债融资的时机和方式选择不当是引发融资风险的重要影素,混合器企业在融资决策时必须慎重考虑。
  4.对融入资金的管理和使用缺乏效率
  在我国混合器企业的生产经营实践中,经常可见有些混合器企业盲目融资,贪务二求全。这些混合器企业筹集到资金后,却缺乏对资金的有效管理和使用表现为:
  (1)混合器企业财务管理不到位,各职能部门权责不明,资金乱占乱用,甚至存在小金库现象,导致资金分散。
  (2)混合器企业预期现金净流量不足,资产的整体流动性较差,导致资产的变现能力较低,混合器企业没有足够的现金来支付到期债务。
  (3)混合器企业资金过多地停留在应收账款和应收票据等应收款项、蓓货、废弃不用的固定资产等项目上,资金周转缓慢、经营周期长,企监的营运效率低下。
  (4)在现有的经营条件下、,混合器企业对资金的使用没有实现混合器企业收益最大化,依然存在着一定的收益空间可供挖掘,即混合器企业没有实现资金使用的整体最大效能。
  这样,由于对融人资金的管理和使用缺乏效率,单位资金的使用矮能低下,混合器企业将目光过多地投向资金的数量方面,却忽略或轻视了资耋使用的质量方面,客观上就导致混合器企业需要加大负债融资的规模,而负镬融资是要付出代价的,负债越多,融资成本和融资风险就会越大。
  5.经营风险
  经营风险是指由于国家经济政策、资金供求关系或行业竞争形势等的变化,给混合器企业经营活动带来的风险,即混合器企业把原料加工为成品并最终完成销售同时获得增值的整个循环过程中存在的不确定性增加,其直接表现为混合器企业息税前利润的不确定性。例如,混合器企业产品的销售量和价格在市场中是不断变化的,当销售量或价格下降时,混合器企业收人减少,就会削弱混合器企业的偿债能力,带来经营风险。
  当混合器企业完全采用权益资金融资时,不存在融资风险,经营风险就是混合器企业的总风险,完全由混合器企业所有者承担。当混合器企业的资金来源既有债务资金又有权益资金时,混合器企业总风险将表现为经营风险和融资风险之和。如果混合器企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,那么不但不能实现财务杠杆效应对于股东权益的扩张性作用,而且要用股本来支付利息,混合器企业的负债融资活动就是不稳妥的。
  6.混合器企业融资行为主要参与者引起的风险
  混合器企业融资行为的主要参与者是指政府、银行、担保公司、资产评估机构和公证机构等社会中介机构,它们的社会活动也会对混合器企业的融资风险产生很大影响。
  (1)政府方面的风险。政府方面的风险集中表现在两个方面:一是政府对外政治经济主张的变化、外交摩擦以及对外战争等对外交往方面的因素,有可能引起混合器企业融资的外部经营环境恶化,导致混合器企业偿付能力降低。二是政府对内经济政策的调整和改变所产生的风险。政府的财政政策、货币政策以及产业政策等经济政策发生变化后,如果对混合器企业的生产经营活动产生限制,就可能降低混合器企业的经济效益,导致混合器企业因偿债能力降低而难以偿还到期债务。
  (2)银行方面的风险。银行方面的风险主要表现在三个方面:一是贷款利率提高引起的风险。二是贷款工作效率低下引起的风险。由于银行贷款办理程序烦琐或银行工作人员办事效率低下,混合器企业因不能及时获得资金而遭受损失,进而导致混合器企业偿付能力下降。三是银行工作人员在向混合器企业贷款时,利用手中的权力向混合器企业勒索好处,如果混合器厂家不给就故意为难,间接地提高了混合器企业的贷款成本。
  (3)担保公司方面的风险。担保公司方面的风险主要表现在两个方面:一是因担保程序烦琐或工作人员办事效率低下,耽误担保贷款发放,使混合器企业不能及时用款而造成经济损失;二是担保费用过高,混合器企业融资成本大幅上升,混合器企业收益被侵蚀而引发融资风险。’
  (4)社会中介机构方面的风险。混合器企业融资时,一般需要资产评估机构对其资产出具资产评估报告和验资报告,需要公证机构对其产权的归属出具公证书。如果资产评估机构、公证机构等社会中介机构的工作人员业务水平有限,无法出具准确可靠的资产评估报告、验资报告或公证书,导致混合器企业在向银行贷款时决策失误,或者这些社会中介机构的收费过高,导致混合器企业融资成本过大,就会使混合器企业的融资风险增加。
  除了以上总结的各种原因外,风灾、火灾、水灾等自然灾害和意外事故引发的风险,也是混合器企业融资风险产生的重要原因之一。自然灾害和意外事故,可能导致混合器企业资产部分或全部损失,使混合器企业偿债能力降低甚至完全丧失,从而引发融资风险。
  相对于混合器企业权益资本而言,本节重点从负债经营的角度来分析债务资本对融资风险产生的影响。风险各种成因因素之间并不是孤立的、毒无联系的,而是相互联系、相互影响的,它们共同作用就形成了混合器企业的融资风险。因此,在分析混合器企业融资风险产生的主要原因时,应注意各种成因因素之间的这种联系,从宏观上解决好主要问题和主要矛盾之后,其他的问题和矛盾就可以迎刃而解,从而提高融资风险防范和控制工俸的效率和效果。折弯机企业融资风险的表现形式
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