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化工:48倍PE

发布时间:2011/7/16

   创业板中的化工板块,虽然上半年也处于挤泡沫的过程中,但市场人士对于该板块未来的走势依然有所担忧,行业风险成为板块最大的上攻障碍。
  本报记者利用Wind数据进行统计的结果显示,自2010年12月20日创业板指数摸高到今年6月23日指数触底,创业板中化工行业的上市公司下跌幅度达到了24.65%,跌幅最高的公司新开源(300109)跌幅达到49.23%,保持上涨的仅有两只,其中天晟新材(300169)以17.06%的涨幅居于首位。6月23日以来,随着创业板指数的反弹,化工板块也揭竿而起,不过对于未来上涨能否持续,分析人士存在疑虑。
  创业板化工公司很多集中在精细化工子行业。信达证券化工行业分析师郭荆璞表示:″国内专注于精细化工的公司,一般面临产品单一、产业链较短、毛利高但下滑风险大、抗周期和抗财务风险能力差的问题,目前在中小板、创业板高估值的背景下,风险暴露程度较高。部分公司需要2011、2012年净利润连续增长60%以上才能支撑目前的估值水平,部分中小市值企业流动性较低。″
  从估值的角度来讲,即便经历了前期的挤泡沫过程,创业板中化工公司的估值水平也并不能算到底。根据本报记者的统计,目前创业板中化工公司的平均估值水平在48倍附近,在成长性遭到质疑的情况下,很多公司未来的业绩或许难以支撑如此高的估值水平。
  目前,中期业绩的公布正如火如荼,化工板块也被认为是上半年业绩超预期最为强烈的板块之一,不过,对于这种超预期的表现,二级市场上却早有反应,在中期业绩预报开始披露之时,很多化工板块的个股就已经上涨。
  上半年,与化工相关的大宗商品价格飙升,导致化工产品价格暴涨,很多公司从中赚取了高额利润,业绩由此得到提升,不过这些公司却与创业板中的化工公司关联很小。眼下创业板化工公司公布中期业绩预报的仅有一家,为奥克股份(300082),中期业绩预增100%。
  光大证券化工行业分析师程磊表示,随着这波化工股的普遍反弹,前期支撑反弹的估值低、中报超预期已被市场逐渐反应。目前化工产品价格普遍震荡,市场也进入了观望阶段,即使短期存在调整也算正常,对应的更多是结构化个股的投资机会。

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